<rt id="6qgk2"><small id="6qgk2"></small></rt>
全國統一客服熱線:400-660-4882
投資資訊
檢修量超千萬噸!“雙底”之下,PTA要否極泰來?發布時間:2021-12-09    來源:期貨日報

近期,PTA(468826.000.56%)期現價格在原油企穩反彈的情況下,出現小幅反彈,5月期貨合約在4300元/噸一線得到有力支撐。筆者認為,在央行宣布全面降準、經濟增速及下游消費有望企穩的背景下,“政策底”已然顯現;同時,上游大面積虧損的現狀,已經為市場價格奠定了“市場底”。在“雙底”的共同支撐下,PTA下跌空間非常有限,反而可能存在較為可觀的上行空間。

  12月PTA產能檢修量超千萬噸

  從成本端觀察,PTA的支撐較強。一方面,根據12月6日普式價格來計算,PX—石腦油價差已縮窄至149美元(按FOB韓國計算為131美元),PX行業虧損較為嚴重,國內PX負荷下滑至68.5%,外圍裝置亦出現不同程度降負的情況,PX價格繼續下滑概率減小,PTA成本壓縮空間非常有限。另一方面,今年醋酸價格暴漲,以目前6000元/噸附近的醋酸疊加蒸汽、電力以及包裝袋價格上漲因素計算,當前PTA加工成本至少在500元/噸上方。但按期現價格計算的加工費僅剩200—250元/噸,這意味著整個PTA行業目前處于嚴重虧損的狀態。

  在此背景下,上周開始,PTA工廠陸續公布檢修計劃,目前12月檢修計劃包括福建百宏250萬噸、恒力石化225萬噸,已經停車降負的有虹港石化250萬噸以及逸盛大化600萬噸,涉及產能超過1000萬噸。

  圖為12月PTA檢修計劃

  現貨市場方面,近期PTA基差快速走強,主要原因在于主流供應商12月合約按四成執行,現貨流動性收緊,且TA價格下跌后,貿易商及工廠有一定補貨需求。

  下游走勢存在好轉預期

  此前PTA下跌的主要原因,除了油價大跌,還有需求端的弱勢:在庫存壓力下,下游部分主流聚酯工廠聯合減產,減產比例達25%,受此影響,聚酯負荷下跌至85%附近,織造負荷降至64%附近,兩者均處于低位。但從目前的情況來看,下游聚酯負荷繼續下降的概率已然不大。春節之后,隨著聚酯工廠成品庫存的下降,聚酯工廠負荷有望迎來回升,從而對2205合約產生一定利多影響。

  終端方面,終端原料庫存及坯布庫存均處于相對低位,年后下游仍有補庫預期。若下游開始補庫,則自下而上的正反饋形成,將對行情產生較為持久的推動作用。

  圖為聚酯開工

  PTA供需平衡表

  四季度,從產能投放的角度,受疫情、資金等問題影響,上游PTA新增產能在2205合約交割之前投放的可能性不大,而下游聚酯仍有接近200萬噸的新增產能,上下游存在一定供需錯配。另外,從目前的庫存角度看,社會庫存260萬噸,數量并不高,相當于20天的聚酯消耗量。在上游低加工費的情況下,PTA期價向下空間已極其有限,后期隨著上游檢修落實,12月份庫存將出現超預期下降,預計去庫幅度在15萬噸左右。

  綜上所述,PTA目前處于一種“否極泰來”的狀態,經過短期底部振蕩之后,未來有可能迎來反彈走勢,逢低買入是較好的投資策略。

全國統一客服電話:400-660-4882
最新小黄片网,王俪丁小皮鞭完整版在线手机版,美人妻欧美在线观看,国产滛色在线免费观看手机视频,www.zqq8.net 美日欧激情av大片免费观看,360水滴偷拍视频久久,sW日本一二三区强奸乱倫,玩偶姐姐系列在哪个app,jk 亚洲 自拍偷拍 91大神 韩国大学生援交mp4| sM重味国内国模绳艺紧缚| 麻豆系列有两个特别帅的小鲜肉| pr社橙香静静种子| 日本妇科偷怕番号| AV无线啪啪| 快播电影国产av麻豆| 女主播空乘馨馨在线视频| 中国欧美另类视频在线播放| 在线观看 湿润 G娜swag| 国产素人video| TM0033沈娜娜| 上原亚衣铁牛| 快手熟女二嫂你的王,女王调教福利| 公关美人妻迅雷手机在线| 在线视讯| 豪乳女优『沈芯语』空降魔都约战至尊会员粉丝在线| 神马久久电影影音| 黄色h涩免费导航| 国内精品伊人久久久久av影院| 2021在线91福利| 国产剧情普通话一区| 国产麻豆中出| 午夜剧场男女久草视频| 董小宛杨朵儿| 无码专区av综艺节目| 色多多爱爱视频| 韩国情侣宾馆激战| pr社元气小奈音| 亚洲国产高清视频一区二区| 91超碰国产丝袜| 国产无马在线观看| 韩国自拍无码一百页| 91白虎萝莉小鸟酱| pr社我是你的可爱猫在线播放| 久久热欧美在线视频| 国产成年人女孩子在线观看| 岛国制服AV网| av老司机无码亚洲| 萝莉成人福利在线观看| PR社小姐姐百度云| http://www.sudi5.com http://www.jstyedu.com http://www.halfcd.net http://www.keepcashflow.com http://www.my40web.com http://www.bjhrly.com